独家交易对手另起炉灶老百姓大药房沦为接

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本报记者伍月明曹学平广州报道近日，老百姓大药房连锁股份有限公司（以下简称“老百姓大药房”，.SH）发布了年年报，并公布了一年内的并购业务。老百姓大药房于年以一家单体医药超市起步，便开始了激进的兼并收购道路。据年报显示，年，老百姓大药房及下属公司共实施了14项重大并购业务。累计形成商誉19.87亿元，接近年净利润的5倍。值得注意的是，在这14项并购业务中，年的一桩收购或藏有同业竞争隐患。据知情人士爆料，老百姓大药房全资子公司年间收购安徽政通大药房连锁有限公司（以下简称“政通大药房”）。其收购标的的大股东张永生和安徽安宁大药房连锁有限公司（以下简称“安宁大药房”）的董事是同一人，违反了禁止同业竞争的协定。5月23日，《中国经营报》记者就此情况向老百姓大药房相关负责人求证，对方表示，经核实，的确是同一人，张永生也是安宁大药房的董事，但仅仅是挂职，没有任何股权关系，也不存在同业竞争。经与张永生沟通，他表示，如果认为确实存在同业竞争，他可以立刻辞掉这一挂职的职务。激进扩张老百姓大药房创立于年，是一家由单体民营药店发展起来的中外合资大型药品零售连锁企业，公司主要通过构建营销网络从事药品及其他健康相关商品的销售。老百姓大药房从一家单体医药超市起步，便开始了激进的兼并收购道路。仅年当年就通过并购增加了家门店。根据年报显示，截至年12月31日，公司构建了覆盖全国19个省共计家门店的营销网络，其中直营门店家、加盟门店家。依托并购扩张的战略发展模式，老百姓大药房在近年来的业绩表现也较为亮眼。经《中国经营报》记者梳理，自年到年期间，营收分别为45.7亿元、60.9亿元、75亿元、94.7亿元。据老百姓大药房相关负责人介绍：“公司一直坚持自建门店和并购模式两条腿走路。我们主要是从事药品零售行业，而零售药店市场的区域发展并不均衡、市场集中度较低，对我们来说是一个发展机会，并不会存在过度扩张的问题。”据财报显示，对于新开门店，老百姓大药房进一步贯彻“近医院，进乡镇”的渗透型拓展方针。一方面继续加大院边店的拓展，医院新店质量，加强平台建设，整合各方资源；另一方面摸索县域店的发展之路，尤其是对重点拓展省份进行详细规划，实现院边店和县域市场强劲的业绩增长。对于并购发展层面，公司则坚持并购模式多样化、不同区域不同策略的并购思路。不过，值得注意的是，在连年扩张的背后，是老百姓大药房不断增加的短期负债和失血严重的经营现金流。截至年12月31日，老百姓大药房负债为51.2亿元，比上年末的35.98亿元增加42.18%。而公司实现经营活动产生的现金流净额9.1亿元，同比增长83.44%。接盘亏损资产值得注意的是，在老百姓大药房业绩高速增长的背后，收购标的资产质量持续引得外界

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